“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就可能(néng)对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察的中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家转移，其对中国出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于(yú)多数“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆(lù)，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等陆路(lù)运输(shū)占比和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致(zhì)港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口增速(sù)持(chí)续偏(piān)离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出(chū)口(kǒu)结(jié)构性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用(yòng)性(xìng)减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预(yù)期(qī)的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突(tū)破口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势(shì)加(jiā)速(sù)，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，4月(yuè)出(chū)口结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月(yuè)进一(yī)步加快部(bù)分源于去年低基数(shù)原因，不过(guò)对(duì)同比的(de)拉动仍(réng)明(míng)显好于(yú)韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则(zé)相较(jiào)韩(hán)国更(gèng)加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路”的空间有梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市多(duō)大？站在(zài)2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退(tuì)的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重要的作(zuò梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市)用，那(nà)么(me)如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)的(de)韧性可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年(nián)出(chū)口(kǒu)增速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出口增速预(yù)测(cè)，思(sī)路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐(lè)观(guān)和悲(bēi)观情(qíng)景作为参(cān)考。我们(men)对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险，主要(yào)来(lái)自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数(sh梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市ù)据方面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和(hé)中国向各国出口的(de)数据存在差异(yì)（无论是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而言中(zhōng)国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们(men)基于(yú)“一带一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低估的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)不(bù)及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济(jì)韧(rèn)性超预(yù)期(qī)，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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