周一的(de)股市(shì)震荡翻红，上周(zhōu)股(gǔ)市下(xià)跌期间净买入的(de)“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资(zī)金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌(diē)期间，资金更(gèng)是净买入220亿(yì)元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的(de)理(lǐ)性操作模式，在股市大幅下(xià)挫的时刻再(zài)度显现。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流入，“中特估(gū)”长期(qī)投资价值(zhí)被资(zī)金看好，而高位(wèi)回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净(jìng)流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流(liú)出，资金出现短(duǎn)期避(bì)险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机(jī)构仍看好吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近(jìn)40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居(jū)前

　　上周(zhōu)五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算，当(dāng)日(rì)净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的(de)特点。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华(huá)泰柏瑞(ruì)、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股(gǔ)市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全(quán)部收红，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上(shàng)周(zhōu)大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下(xià)行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资(zī)金(jīn)净买入(rù)的榜(bǎng)首(shǒu)，单日净买入(rù)金(jīn)额(é)接近5亿元(yuán)，目(mù)前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位居(jū)净(jìng)流(liú)入资金前列，而(ér)在(zài)近日遭遇(yù)高位回调的游戏ETF，也受到资(zī)金(jīn)的逆市买入，不(bù)过目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行情(qíng)冲(chōng)顶、收益翻倍后(hòu)，仍然(rán)有(yǒu)资(zī)金逆(nì)市净买入(rù)。

　　谈及资金的上述流(liú)向情(qíng)况，一位公(gōng)募股票(piào)权益基金经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)耐(nài)用(yòng)品(pǐn)复苏的空间受(shòu)限、出口下行及地产销(xiāo)售恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机(jī)会(huì)。不(bù)过(guò)，在(zài)短(duǎn)期市场炒作热(rè)度回(huí)落，波(bō)动率偏高的情况下，资(zī)金可能更青睐用(yòng)大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪(zōng)市场，以(yǐ)获取(qǔ)整个市场的(de)平均回报。

　　而(ér)在行业方面，沪上一(yī)家(jiā)公募机构分析(xī)，由于近日以(yǐ)游戏为代(dài)表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒作有逐(zhú)步(bù)退(tuì)潮趋(qū)势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还(hái)会长期关注数字化对生产力的提升(shēng)，因此，包括(kuò)计算机(jī)、互联(lián)网和(hé)传媒等调整下来的行业，可能会继(jì)续(xù)受到(dào)了资金的(de)关注。

　　也有行业(yè)机(jī)构(gòu)认为，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重指(zhǐ)数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与(yǔ)看好“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股(gǔ)高位调(diào)整，上周沪指下跌。前(qián)期(qī)部(bù)分板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权(quán)重(zhòng)板块内部出现分化，获利(lì)兑现(xiàn)需求叠(dié)加(jiā)经济数据不及预期，权(quán)重(zhòng)板(bǎn)块回(huí)调带动(dòng)大盘(pán)指(zhǐ)数(shù)回落(luò)。

　　不过，民(mín)生加银基金(jīn)认为(wèi)，从长远(yuǎn)看，“中特估”或(huò)有(yǒu)望(wàng)引(yǐn)领(lǐng)低估值央企的价值重(zhòng)估，有(yǒu)基本面支(zhī)撑的低估值央(yāng)企或(huò)有望受益(yì)。

　　博时基金(jīn)权益投资(zī)一(yī)部基金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分底层逻辑仍旧是(shì)过(guò)去的A股市场(chǎng)对部分传统行业(yè)国央(yāng)企的严重低(dī)配和(hé)低估。而在这种大幅(fú)低估和低配(pèi)背景下，部(bù)分(fēn)企业因为自(zì)身经营改(gǎi)善、高股息(xī)水平(píng)等特征(zhēng)，使得其(qí)估值修复成(chéng)为了可(kě)能。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧处(chù)于(yú)低位，由于情绪和资金仍(réng)旧是主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当(dāng)前估值(zhí)仍旧处于中低水平(píng)，部分个股尤其(qí)是基(jī)本面明显改善(shàn)的个股，仍旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市(shì)场中(zhōng)，股票(piào)ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)超(chāo)出(chū)净流出资(zī)金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短(duǎn)期行情(qíng)板块，以(yǐ)及部分海(hǎi)外指(zhǐ)数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流(liú)出榜单(dān)看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)，单(dān)日净(jìng)流出资(zī)金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指(zhǐ)数(shù)中(zhōng)，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华(huá)夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在(zài)单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在(zài)股市(shì)调整中(zhōng)迎来“获利了结(jié)”资金(jīn)，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一家公募(mù)机构评价，基建板(bǎn)块受益于(yú)“一带一路(lù)”板块前期涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，有调整要求，可能会受到获利盘的短期(qī)卖出。不过，从长期看，经济(jì)复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会(huì)值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银基金评价净(jìng)流出(chū)的(de)证券保险(xiǎn)板块称，一(yī)吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗季报陆续披(pī)露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃(yuè)度(dù)较一季度显著改善，差异化(huà)最低结算备付金缴纳(nà)比例(lì)机制引入(rù)，证(zhèng)券公司保(bǎo)证金比(bǐ)例下(xià)调，经济(jì)温和(hé)复苏下(xià)行业景气度有望持续修复。保(bǎo)险板块一季报净(jìng)利润超(chāo)预期(qī)，部(bù)分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋(qū)势较明显，资产(chǎn)端或有望(wàng)维持较(jiào)高增速(sù)。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运(yùn)行总(zǒng)体回升有望(wàng)将促进电力消(xiāo)费需求增长。受(shòu)上年同期低基数等(děng)因素影响，预(yù)计今年二季度(dù)电力消费增速将有望(wàng)回升。在电(diàn)力市(shì)场化改革的(de)持续推进(jìn)下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现货(huò)市场和辅助(zhù)服务市场机制有(yǒu)望持续(xù)推广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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